电子元器件厂家有哪些电子元器件品牌国产电气元器

　　事变：4月23日，公司颁发2024年年报，整年告终营收52.2亿元，YOY-33.0%；归母净利润9.7亿元，YOY-63.8%。同时颁发2025年一季报，1Q25告终营收9.1亿元，YOY-10.4%；归母净利润0.59亿元，YOY-42.6%。功绩浮现相符预期。2024年，商场产生阶段性量价齐跌，公司谋划进展面对较大寻事，但行业持久向好的逻辑没有发作转变，咱们点评如下：

　　商场周期性摇动影响功绩；削价影响红利本领。1）单季度：4Q24，公司告终营收14.8亿元，YOY-15.9%；归母净利润3.3亿元，YOY-47.8%。1Q24~1Q25，公司营收及归母净利润持续五个季度同比下滑，需求端压力陆续较大。2）利润率：2024年毛利率同比下滑9.6ppt至49.7%；净利率同比下滑15.8ppt至18.6%。跟着集采、削价、门槛低落等战略渐渐落实，行业比赛愈发激烈。同时，受设备采购节拍调理、行业时间更新加疾、研发转化周期延伸等身分影响，公司利润率有所低落。

　　子公司营收/利润产生分别水准下滑；25年营收预期57亿元。分子公司看，2024年，1）振华云科：主营片式电子元器件，营收6.6亿元，YOY-39.2%；净利润1.6亿元，YOY-68.1%。2）振华永光：主营半导体分立器件，营收12.4亿元，YOY-38.0%；净利润5.0亿元，YOY-48.8%。3）振华富：主营叠层式片式电感器，营收5.5亿元，YOY-32.5%；净利润1.2亿元，YOY-66.1%。4）谋划安放：2025年，公司估计告终营收57亿元，YOY+9.2%；利润总额11.45亿元，YOY+3.1%。此数据为预算值，不代表对2025年度红利预测。

　　营收裁减致用度率扩充；谋划现金流有所改正。2024年公司岁月用度同比裁减6.9%至13.9亿元，但岁月用度率同比扩充7.5ppt至26.7%，紧要系营收范畴同比裁减较多所致，的确看，发售用度率同比扩充1.8ppt至5.7%；解决用度率同比扩充4.7ppt至13.9%；研发用度率同比扩充1.2ppt至6.9%。截至1Q25末，公司：1）应收账款及单子65.3亿元，较岁首扩充0.2%；2）存货23.9亿元，较岁首扩充6.5%；3）合同欠债0.3亿元，较岁首扩充38.0%，紧要系公司发售产物预收货款同比扩充所致。2024年，公司谋划举止净现金流为16.0亿元，2023年为12.3亿元。

　　投资倡导：公司行动国内高新电子元器件范畴主旨供应商，已造成以高牢靠产物编造、全工业链协同本领、自决创再生态为主旨的品牌价钱矩阵，掌握贸易航天、低空经济、民用航空及新能源汽车等战新范畴的进展机缘。咱们估计，公司2025~2027年归母净利润划分是11.34亿元、13.71亿元、16.00亿元，眼前股价对应2025~2027年PE划分是27x/22x/19x。咱们思考到公司的行业龙头职位，支柱“保举”评级。

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